Tes pengetahuan untuk investasi pasar privat dan pra-IPO

Terakhir ditinjau: 29 Oktober 2026

Platform yang memberikan akses kepada investor ritel ke perusahaan yang tidak tercatat, saham pra-IPO, crowdfunding, atau dana jangka panjang menghadapi aturan khusus tentang pengetahuan investor. Panduan ini menghimpun aturan utama beserta teks resminya.

MiFID II: saham yang tidak tercatat bukan execution-only

Pasal 25(4)(a)(i) Direktif 2014/65/EU mengizinkan execution-only hanya untuk saham yang diterima untuk diperdagangkan di pasar teregulasi, pasar negara ketiga yang setara, atau fasilitas perdagangan multilateral. Saham perusahaan yang tidak tercatat berada di luar ketentuan tersebut, sehingga penilaian kesesuaian berdasarkan pengetahuan dan pengalaman berlaku ketika saham tersebut ditawarkan tanpa nasihat.

Crowdfunding di UE: tes pengetahuan masuk

Peraturan (EU) 2020/1503 tentang penyedia layanan crowdfunding Eropa, yang berlaku sejak 10 November 2021, menetapkan dalam pasal 21 tes pengetahuan masuk yang eksplisit bagi investor non-canggih (non-sophisticated). Penyedia wajib:

• menilai apakah dan layanan serta proyek mana yang ditawarkan sesuai, berdasarkan pengetahuan dasar investor, investasi sebelumnya, dan pemahaman tentang risiko;
• meminta investor menyimulasikan kemampuan mereka menanggung kerugian, yang dihitung sebesar 10% dari kekayaan bersih mereka;
• meninjau penilaian setiap dua tahun;
• memberikan peringatan risiko dan memperoleh persetujuan eksplisit ketika suatu investasi melebihi 1.000 euro atau 5% dari kekayaan bersih.

ELTIF 2.0 dan Amerika Serikat

Peraturan (EU) 2023/606, yang berlaku sejak 10 Januari 2024, merevisi kerangka dana investasi jangka panjang Eropa (ELTIF); pemasaran ELTIF kepada investor ritel memerlukan penilaian kecocokan (suitability) berdasarkan MiFID II.

Amerika Serikat: berdasarkan Regulation Crowdfunding (17 CFR 227.303), perantara harus memperoleh dari setiap investor kuesioner yang menunjukkan bahwa investor memahami pembatasan pembatalan komitmen investasi, kesulitan menjual kembali efek, dan risiko investasi.

Cakupan umum tes pengetahuan pasar privat

• cara kerja putaran pendanaan, dan dilusi;
• valuasi perusahaan yang tidak tercatat dan mengapa valuasi tersebut dapat berbeda dari harga IPO di kemudian hari;
• kelas saham, preferensi, dan pembatasan pengalihan;
• periode kepemilikan dan terbatasnya cara untuk menjual sebelum exit;
• informasi yang tersedia tentang perusahaan privat dibandingkan dengan perusahaan tercatat;
• biaya dan ongkos sarana investasi pasar privat.

Cara kerja Unicorn Academy for Business

1. Anda memilih kategori produk, jumlah soal (5 sampai 40), nilai kelulusan, jumlah percobaan, dan waktu tunggu antarpercobaan.
2. Anda menambahkan tes ke aplikasi atau situs web Anda dengan satu skrip, tautan bertanda tangan, atau REST API, dengan nama, logo, dan warna Anda, dalam 16 bahasa.
3. Setiap percobaan mengambil soal secara acak dari kursus Unicorn Academy dan mengacak urutan jawaban. Pengguna yang tidak lulus mendapatkan pelajaran yang terkait dengan soal yang dijawab salah.
4. Anda menerima hasil melalui webhook bertanda tangan atau API. Setiap percobaan disimpan beserta tanggal, soal, jawaban, skor, versi tes, dan bahasa dalam rantai hash yang dapat mendeteksi perubahan, dapat diekspor ke CSV atau JSON, dengan sertifikat PDF opsional.

Penilaian tetap menjadi tanggung jawab Anda

Unicorn Academy for Business adalah alat penilaian pengetahuan yang Anda gunakan dalam proses Anda sendiri. Alat ini tidak memutuskan apakah suatu produk sesuai bagi klien dan tidak dengan sendirinya menjamin kepatuhan terhadap MiFID II, MiCA, atau aturan lainnya. Cara Anda menggunakan hasilnya, serta penilaian kesesuaian (appropriateness) atau kecocokan (suitability), tetap menjadi tanggung jawab Anda.

Setiap akun dimulai dengan lingkungan uji: data contoh, kunci uji, tanpa batas waktu, tanpa kartu.

Pertanyaan

Sumber resmi

1. Directive 2014/65/EU (MiFID II), article 25
2. Regulation (EU) 2020/1503 on European crowdfunding service providers, article 21
3. Regulation (EU) 2023/606 amending the ELTIF Regulation
4. SEC Regulation Crowdfunding, 17 CFR 227.303

Halaman ini berisi informasi umum, bukan nasihat hukum. Aturan dapat berubah dan berlaku berbeda menurut negara, izin, dan jenis klien: periksa teks resmi yang berlaku dan panduan dari regulator Anda.

Panduan lainnya

• Tes kesesuaian untuk opsi
• Penilaian kesesuaian MiFID II untuk CFD dan kontrak berjangka
• Tes pengetahuan kripto MiCA
• Tes pengetahuan untuk produk dengan leverage
• Tes pengetahuan forex