Тест знаний для инвестиций на частных рынках и pre-IPO

Последняя проверка: 29 октября 2026 г.

Платформы, предоставляющие розничным инвесторам доступ к непубличным компаниям, акциям pre-IPO, краудфандингу или долгосрочным фондам, подчиняются особым правилам в отношении знаний инвесторов. В этом руководстве собраны основные из них с официальными текстами.

MiFID II: некотируемые акции не относятся к execution-only

Статья 25(4)(a)(i) Директивы 2014/65/EU допускает режим execution-only только для акций, допущенных к торгам на регулируемом рынке, эквивалентном рынке третьей страны или в многосторонней торговой системе. Акции непубличных компаний под это не подпадают, поэтому при их предложении без консультирования применяется оценка уместности на основе знаний и опыта.

Краудфандинг в ЕС: вступительный тест знаний

Регламент (EU) 2020/1503 о европейских провайдерах краудфандинговых услуг, применяемый с 10 ноября 2021 года, в статье 21 устанавливает обязательный вступительный тест знаний для неквалифицированных инвесторов. Провайдеры должны:

оценивать, уместны ли и какие именно предлагаемые услуги и проекты, исходя из базовых знаний инвестора, его прошлых инвестиций и понимания рисков;
просить инвесторов смоделировать свою способность нести убытки, рассчитываемую как 10% их чистой стоимости активов;
пересматривать оценку каждые два года;
давать предупреждение о рисках и получать явное согласие, если инвестиция превышает 1 000 евро или 5% чистой стоимости активов.

ELTIF 2.0 и США

Регламент (EU) 2023/606, применяемый с 10 января 2024 года, пересмотрел режим европейских долгосрочных инвестиционных фондов (ELTIF); для продвижения ELTIF среди розничных инвесторов требуется оценка пригодности по MiFID II.

США: согласно Regulation Crowdfunding (17 CFR 227.303), посредник должен получить от каждого инвестора анкету, подтверждающую, что инвестор понимает ограничения на отмену инвестиционного обязательства, сложность перепродажи ценных бумаг и риски инвестиции.

Что обычно охватывает тест знаний о частных рынках

как проходят раунды финансирования и что такое размывание доли;
оценка непубличных компаний и почему она может отличаться от последующей цены IPO;
классы акций, привилегии и ограничения на передачу;
сроки владения и ограниченные возможности продажи до выхода из инвестиции;
информация, доступная о непубличных компаниях, по сравнению с публичными;
комиссии и расходы инвестиционных структур частного рынка.

Как работает Unicorn Academy for Business

Вы выбираете категорию продуктов, количество вопросов (от 5 до 40), проходной балл, число попыток и время ожидания между попытками.
Вы встраиваете тест в своё приложение или на сайт с помощью одного скрипта, подписанной ссылки или REST API, с вашим названием, логотипом и цветами, на 16 языках.
При каждой попытке вопросы выбираются случайным образом из курсов Unicorn Academy, а варианты ответов перемешиваются. Пользователи, не сдавшие тест, получают уроки, связанные с вопросами, на которые они ответили неверно.
Вы получаете результат через подписанный webhook или API. Каждая попытка сохраняется с датой, вопросами, ответами, баллом, версией теста и языком в защищённой от изменений цепочке хешей, с возможностью экспорта в CSV или JSON и с необязательным сертификатом в PDF.

Оценка остаётся за вами

Unicorn Academy for Business является инструментом оценки знаний, который вы используете в рамках собственных процессов. Он не определяет, уместен ли продукт для клиента, и сам по себе не обеспечивает соответствие MiFID II, MiCA или иным правилам. Порядок использования результатов, а также оценка уместности или пригодности остаются вашей ответственностью.

Пройти демонстрационный тест Посмотреть тарифы

Каждая учётная запись начинается с тестовой среды: демонстрационные данные, тестовые ключи, без ограничения по времени и без банковской карты.

Вопросы

Может ли тест соответствовать вступительному тесту знаний ECSP?

Вы выбираете категорию, количество вопросов и проходной балл; банк вопросов по частным рынкам охватывает описанные выше базовые знания. Структура вашего вступительного теста и моделирование убытков остаются вашей ответственностью.

Как часто можно просить инвесторов повторять тест?

Так часто, как требует ваша политика. Результаты хранятся в течение заданного вами срока, от 30 до 3 650 дней.

Могут ли инвесторы видеть правильные ответы?

Это настройка: вы решаете, показывать ли ответы после попытки.

Официальные источники

Эта страница носит общий информационный характер и не является юридической консультацией. Правила меняются и применяются по-разному в зависимости от страны, лицензии и категории клиента: сверяйтесь с действующими официальными текстами и разъяснениями вашего регулятора.