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CFD と先物に関する MiFID II の適合性評価
最終確認日：2026年10月29日
差金決済取引（CFD）と先物はデリバティブであり、レバレッジを伴います。欧州、英国、米国の規則は、取引開始前に顧客の知識と経験に関する情報を収集するよう事業者に求めています。公式文書とともに要約します。
MiFID II：デリバティブの適合性
指令 2014/65/EU（MiFID II）第25条(3)により、助言を伴わずに注文の執行または注文の受託・伝達を行う事業者は、顧客の知識と経験に基づいて商品が適合的かどうかを評価しなければなりません。CFD と先物はデリバティブであるため、第25条(4)の執行のみの適用除外は適用されません。
欧州委員会委任規則 (EU) 2017/565 の第55条および第56条は、収集すべき情報と評価記録の保存方法を定めています。ESMA の適合性ガイドライン（ESMA35-43-3006、2023年1月）は、設問の設計、自己評価、繰り返しの受験について追加の期待事項を示しています。
CFD に関する ESMA の商品介入
ESMA は決定 (EU) 2018/796 により、2018年8月1日から個人顧客に対する CFD の勧誘、販売、流通を制限しました。その後、各国の当局が同じモデルに基づく恒久的な措置を採用しています。主な内容は次のとおりです。
- レバレッジの上限は、主要通貨ペアで30:1、主要以外の通貨ペア、金、主要株価指数で20:1、その他のコモディティと主要以外の株価指数で10:1、個別株式で5:1、暗号資産で2:1
- 口座が必要証拠金の50%まで低下した時点での証拠金ロスカット
- 口座ごとのマイナス残高保護
- 取引を促す金銭的または非金銭的なインセンティブの禁止
- 提供業者の個人口座のうち損失を出している口座の割合を記載した標準化されたリスク警告
英国と米国
英国：FCA の政策声明 PS19/18 は、同様の CFD 規制を2019年8月1日から（CFD 類似のオプションについては2019年9月1日から）恒久化しました。助言を伴わないサービスの適合性規則は COBS 10 および 10A にあります。
米国：NFA Compliance Rule 2-30 は、先物業者に対し、職業、推定年収と純資産、年齢、過去の投資および先物取引の経験を含む情報を個人顧客から取得し、口座開設前にリスク開示を行うことを求めています。
CFD と先物の知識テストで一般的に扱う内容
- レバレッジと、小さな価格変動が口座残高をどう変えるか
- 当初証拠金と維持証拠金、追加証拠金の請求、自動ロスカット
- マイナス残高保護とギャップリスク
- オーバーナイトの資金調達コストおよびその他の費用
- 先物の取引要綱、満期、ロールオーバー
- 日々の値洗いと変動証拠金
Unicorn Academy for Business の仕組み
- 商品カテゴリー、出題数（5～40問）、合格点、受験回数、受験間の待機時間を設定できます。
- スクリプト1つ、署名付きリンク、または REST API でテストをアプリやウェブサイトに組み込めます。御社の名称、ロゴ、カラーを使用でき、16言語に対応しています。
- 受験のたびに Unicorn Academy のコースから問題をランダムに抽出し、選択肢の順序を入れ替えます。不合格となったユーザーには、間違えた問題に関連するレッスンが案内されます。
- 結果は署名付き Webhook または API で受け取れます。すべての受験は日時、問題、回答、得点、テストのバージョン、言語とともに改ざん検知可能なハッシュチェーンに保存され、CSV または JSON でエクスポートできます。PDF の修了証も任意で発行できます。
評価の責任は御社にあります
Unicorn Academy for Business は、御社が自社のプロセスの中で使用する知識評価ツールです。ある商品が顧客にとって適合的かどうかを判断するものではなく、それ自体で MiFID II、MiCA その他の規則への準拠を保証するものでもありません。結果の利用方法、および適切性（appropriateness）または適合性（suitability）の評価の責任は、引き続き御社にあります。
すべてのアカウントはテスト環境から始まります。サンプルデータとテスト用キーが含まれ、期間の制限もカード登録も不要です。
よくある質問
知識テストだけで適合性評価として十分ですか？
それだけでは十分ではありません。規則は経験、教育、職業、そして結果の利用方法も考慮します。テストは知識に関する記録された証拠を提供するものであり、評価の責任は引き続き御社にあります。
CFD と先物で合格点を変えられますか？
はい。カテゴリーごとに出題数、合格点、受験回数、待機時間を個別に設定できます。
受験は記録されますか？
すべての受験は日時、問題、回答、得点、テストのバージョン、言語とともにハッシュチェーンに保存され、CSV または JSON でエクスポートできます。
公式の出典
- Directive 2014/65/EU (MiFID II), article 25
- Commission Delegated Regulation (EU) 2017/565, articles 55 to 57
- ESMA Guidelines on certain aspects of the MiFID II appropriateness and execution-only requirements (ESMA35-43-3006)
- ESMA Decision (EU) 2018/796 on contracts for differences
- FCA PS19/18: restricting contract for difference products sold to retail clients
- NFA Compliance Rule 2-30 (Customer Information and Risk Disclosure)
本ページは一般的な情報であり、法的助言ではありません。規則は改正されることがあり、国、ライセンス、顧客区分によって適用が異なります。最新の公式文書と所管の規制当局のガイダンスをご確認ください。
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