ऑप्शंस डेरिवेटिव हैं। अधिकांश क्षेत्राधिकारों में, जो फर्म किसी खुदरा ग्राहक को सलाह दिए बिना ऑप्शंस खरीदने या लिखने (बेचने) की अनुमति देती है, उसे पहले यह जाँचना होता है कि ग्राहक उत्पाद और उसके जोखिमों को समझता है या नहीं। यह गाइड मुख्य पाठों का सारांश देती है और दिखाती है कि ज्ञान परीक्षण कहाँ सहायक हो सकता है।
निर्देश 2014/65/EU (MiFID II), जो 3 जनवरी 2018 से लागू है, निवेश सलाह और पोर्टफोलियो प्रबंधन के अलावा अन्य सेवाएँ देने वाली निवेश फर्मों से अपेक्षा करता है कि वे ग्राहक से उत्पाद या सेवा के विशिष्ट प्रकार से संबंधित निवेश क्षेत्र में उसके ज्ञान और अनुभव की जानकारी माँगें, ताकि फर्म यह आकलन कर सके कि वह ग्राहक के लिए उपयुक्त है या नहीं (अनुच्छेद 25(3))।
यदि फर्म उत्पाद को उपयुक्त नहीं मानती, तो उसे ग्राहक को चेतावनी देनी होगी। यदि ग्राहक कोई जानकारी नहीं देता या पर्याप्त जानकारी नहीं देता, तो फर्म को चेतावनी देनी होगी कि वह यह निर्धारित नहीं कर सकती कि उत्पाद उपयुक्त है या नहीं।
अनुच्छेद 25(4) की केवल निष्पादन (execution-only) व्यवस्था केवल गैर-जटिल उपकरणों पर लागू होती है। ऑप्शंस डेरिवेटिव हैं, इसलिए वे इसके दायरे से बाहर हैं और उन पर उपयुक्तता का आकलन लागू होता है।
आयोग का प्रत्यायोजित विनियमन (EU) 2017/565 (अनुच्छेद 55 और 56) ग्राहक, उत्पाद और सेवा के अनुरूप सीमा तक, ज्ञान और अनुभव से संबंधित जानकारी सूचीबद्ध करता है:
ESMA ने जनवरी 2023 में MiFID II की उपयुक्तता और केवल निष्पादन आवश्यकताओं के कुछ पहलुओं पर अपने दिशानिर्देश (ESMA35-43-3006) प्रकाशित किए। अन्य बातों के साथ, ये ग्राहक के स्व-मूल्यांकन पर निर्भरता को हतोत्साहित करते हैं, फर्मों से ऐसे प्रश्न बनाने को कहते हैं जो वास्तव में ज्ञान की जाँच करें और प्रेरक प्रश्नों से बचें, और अपेक्षा करते हैं कि फर्मों के पास उन ग्राहकों के लिए व्यवस्था हो जो कम समय में आकलन दोहराते हैं या उत्तर बदलते हैं।
राष्ट्रीय प्राधिकरण इन दिशानिर्देशों को अपनी पर्यवेक्षी प्रथा के माध्यम से लागू करते हैं, इसलिए अपने नियामक की स्थिति की जाँच करें।
यूनाइटेड किंगडम: FCA की आचरण नियम पुस्तिका (Conduct of Business Sourcebook) COBS 10 और COBS 10A में सलाह रहित सेवाओं के लिए उपयुक्तता के नियम निर्धारित करती है।
संयुक्त राज्य अमेरिका: FINRA Rule 2360(b)(16) सदस्य फर्म से अपेक्षा करता है कि वह किसी ग्राहक के खाते को ऑप्शंस ट्रेडिंग के लिए स्वीकृत करने से पहले, ग्राहक की वित्तीय स्थिति और निवेश उद्देश्यों सहित आवश्यक तथ्यों का पता लगाने के लिए उचित सावधानी बरते, और ऑप्शंस प्रकटीकरण दस्तावेज़ दे। एक पंजीकृत प्रधान अधिकारी खाते को लिखित रूप में स्वीकृत या अस्वीकृत करता है। इसके बाद कई ब्रोकर अलग-अलग ऑप्शंस स्तर प्रदान करते हैं।
सिंगापुर: MAS Notice SFA 04-N12 असूचीबद्ध Specified Investment Products के लिए Customer Knowledge Assessment और सूचीबद्ध उत्पादों के लिए Customer Account Review की अपेक्षा करता है। हांगकांग: SFC की आचार संहिता मध्यस्थों से डेरिवेटिव के बारे में ग्राहक के ज्ञान का आकलन करने की अपेक्षा करती है।
ऑप्शंस की वास्तविक कार्यप्रणाली पर आधारित परीक्षण आपको ऐसा प्रमाण देता है जो ग्राहक की घोषणा से आगे जाता है। सामान्य विषय:
Unicorn Academy for Business ज्ञान के मूल्यांकन का एक उपकरण है, जिसका उपयोग आप अपनी प्रक्रियाओं के भीतर करते हैं। यह तय नहीं करता कि कोई उत्पाद ग्राहक के लिए उपयुक्त है या नहीं, और अपने आप में MiFID II, MiCA या किसी अन्य नियम के अनुपालन को सुनिश्चित नहीं करता। आप परिणामों का उपयोग कैसे करते हैं, और उपयुक्तता (appropriateness) या अनुकूलता (suitability) का मूल्यांकन, आपकी ज़िम्मेदारी बने रहते हैं।
नहीं। ज्ञान परीक्षण आपके उपयुक्तता आकलन का केवल एक इनपुट है। आप तय करते हैं कि किन ग्राहकों को कौन से उत्पाद देने हैं और परिणामों का उपयोग कैसे करना है; अनुपालन आपकी ज़िम्मेदारी बना रहता है।
हाँ, यदि आप अनुमति दें। आप प्रयासों की संख्या और प्रयासों के बीच प्रतीक्षा के घंटे निर्धारित करते हैं, और हर प्रयास उसके उत्तरों के साथ ऑडिट लॉग में रखा जाता है।
16: अंग्रेज़ी, इतालवी, फ़्रेंच, जर्मन, स्पेनिश, पुर्तगाली, रूसी, चीनी, जापानी, हिंदी, कोरियाई, तुर्की, इंडोनेशियाई, अरबी, वियतनामी और पोलिश।
यह पृष्ठ सामान्य जानकारी है, कानूनी सलाह नहीं। नियम बदलते रहते हैं और देश, लाइसेंस तथा ग्राहक के प्रकार के अनुसार अलग-अलग लागू होते हैं: वर्तमान आधिकारिक पाठ और अपने नियामक का मार्गदर्शन देखें।