Les options sont des produits dérivés. Dans la plupart des juridictions, une entreprise qui permet à un client de détail d'acheter ou de vendre des options sans lui fournir de conseil doit d'abord vérifier s'il comprend le produit et ses risques. Ce guide résume les principaux textes et montre où un test de connaissances peut être utile.
La directive 2014/65/UE (MiFID II), applicable depuis le 3 janvier 2018, impose aux entreprises d'investissement qui fournissent des services autres que le conseil en investissement et la gestion de portefeuille de demander au client des informations sur ses connaissances et son expérience en matière d'investissement en rapport avec le type spécifique de produit ou de service, afin de pouvoir déterminer si celui-ci lui convient (article 25(3)).
Si l'entreprise estime que le produit n'est pas approprié, elle doit en avertir le client. Si le client ne fournit pas d'informations ou fournit des informations insuffisantes, l'entreprise doit l'avertir qu'elle n'est pas en mesure de déterminer si le produit est approprié.
Le régime d'exécution simple de l'article 25(4) ne s'applique qu'aux instruments non complexes. Les options étant des dérivés, elles en sont exclues et l'évaluation du caractère approprié s'applique.
Le règlement délégué (UE) 2017/565 de la Commission (articles 55 et 56) énumère les informations sur les connaissances et l'expérience, dans la mesure appropriée à la nature du client, du produit et du service :
En janvier 2023, l'ESMA a publié ses Orientations sur certains aspects des exigences de MiFID II en matière de caractère approprié et d'exécution simple (ESMA35-43-3006). Elles déconseillent notamment de s'appuyer sur l'autoévaluation du client, demandent aux entreprises de concevoir des questions qui testent réellement les connaissances et d'éviter les questions orientées, et attendent des entreprises qu'elles disposent de dispositifs pour les clients qui répètent l'évaluation ou modifient leurs réponses en peu de temps.
Les autorités nationales appliquent ces orientations dans le cadre de leur propre pratique de surveillance : vérifiez donc la position de votre autorité.
Royaume-Uni : le Conduct of Business Sourcebook de la FCA fixe les règles sur le caractère approprié pour les services sans conseil dans COBS 10 et COBS 10A.
États-Unis : la FINRA Rule 2360(b)(16) impose à une entreprise membre, avant d'autoriser le compte d'un client à négocier des options, de faire preuve de diligence pour établir les faits essentiels concernant le client, y compris sa situation financière et ses objectifs d'investissement, et de lui remettre le document d'information sur les options. Un principal enregistré approuve ou refuse le compte par écrit. De nombreux courtiers attribuent ensuite différents niveaux d'accès aux options.
Singapour : la MAS Notice SFA 04-N12 exige une Customer Knowledge Assessment pour les Specified Investment Products non cotés et une Customer Account Review pour ceux qui sont cotés. Hong Kong : le Code of Conduct de la SFC impose aux intermédiaires d'évaluer les connaissances du client en matière de dérivés.
Un test fondé sur le fonctionnement réel des options vous apporte des éléments qui vont au-delà d'une simple déclaration du client. Thèmes habituels :
Unicorn Academy for Business est un outil d'évaluation des connaissances que vous utilisez dans vos propres processus. Il ne décide pas si un produit est approprié pour un client et ne garantit pas à lui seul la conformité à MiFID II, à MiCA ou à toute autre règle. L'usage que vous faites des résultats, ainsi que l'évaluation du caractère approprié ou de l'adéquation, restent sous votre responsabilité.
Non. Un test de connaissances est l'un des éléments de votre évaluation du caractère approprié. Vous décidez quels produits proposer à quels clients et comment utiliser les résultats ; la conformité reste sous votre responsabilité.
Oui, si vous l'autorisez. Vous fixez le nombre de tentatives et le nombre d'heures d'attente entre deux tentatives, et chaque tentative est conservée dans le journal d'audit avec ses réponses.
16 : anglais, italien, français, allemand, espagnol, portugais, russe, chinois, japonais, hindi, coréen, turc, indonésien, arabe, vietnamien et polonais.
Cette page fournit des informations générales et ne constitue pas un conseil juridique. Les règles évoluent et s'appliquent différemment selon le pays, l'agrément et le type de client : consultez les textes officiels en vigueur et les orientations de votre autorité de surveillance.