As opções são derivados. Na maioria das jurisdições, uma empresa que permite a um cliente não profissional comprar ou vender opções sem lhe prestar consultoria deve primeiro verificar se o cliente compreende o produto e os seus riscos. Este guia resume os principais textos e mostra onde um teste de conhecimentos pode ajudar.
A Diretiva 2014/65/UE (MiFID II), aplicável desde 3 de janeiro de 2018, exige que as empresas de investimento que prestam serviços diferentes da consultoria para investimento e da gestão de carteiras solicitem ao cliente informações sobre os seus conhecimentos e experiência no domínio do investimento relevante para o tipo específico de produto ou serviço, para poderem avaliar se este é adequado para o cliente (artigo 25(3)).
Se a empresa considerar que o produto não é adequado, deve avisar o cliente. Se o cliente não prestar informações ou as prestar de forma insuficiente, a empresa deve avisá-lo de que não consegue determinar se o produto é adequado.
O regime de mera execução do artigo 25(4) aplica-se apenas a instrumentos não complexos. As opções são derivados, pelo que ficam fora desse regime e aplica-se a avaliação da adequação.
O Regulamento Delegado (UE) 2017/565 da Comissão (artigos 55 e 56) enumera as informações sobre conhecimentos e experiência, na medida adequada à natureza do cliente, do produto e do serviço:
Em janeiro de 2023, a ESMA publicou as suas Orientações relativas a determinados aspetos dos requisitos de adequação e de mera execução da MiFID II (ESMA35-43-3006). Entre outros pontos, desaconselham que se confie na autoavaliação do cliente, pedem às empresas que concebam perguntas que testem efetivamente os conhecimentos e que evitem perguntas indutoras, e esperam que as empresas disponham de mecanismos para os clientes que repetem a avaliação ou alteram as respostas em pouco tempo.
As autoridades nacionais aplicam estas orientações através da sua própria prática de supervisão, pelo que deve verificar a posição do seu regulador.
Reino Unido: o Conduct of Business Sourcebook da FCA estabelece as regras de adequação para serviços sem consultoria em COBS 10 e COBS 10A.
Estados Unidos: a FINRA Rule 2360(b)(16) exige que uma empresa membro, antes de aprovar a conta de um cliente para negociação de opções, atue com a devida diligência para apurar os factos essenciais sobre o cliente, incluindo a situação financeira e os objetivos de investimento, e lhe entregue o documento de informação sobre opções. Um principal registado aprova ou recusa a conta por escrito. Muitas corretoras atribuem depois diferentes níveis de negociação de opções.
Singapura: a MAS Notice SFA 04-N12 exige uma Customer Knowledge Assessment para os Specified Investment Products não cotados e uma Customer Account Review para os cotados. Hong Kong: o Code of Conduct da SFC exige que os intermediários avaliem os conhecimentos do cliente sobre derivados.
Um teste baseado no funcionamento real das opções dá-lhe elementos que vão além de uma declaração do cliente. Temas habituais:
A Unicorn Academy for Business é uma ferramenta de avaliação de conhecimentos que utiliza nos seus próprios processos. Não decide se um produto é adequado para um cliente e não garante, por si só, o cumprimento da MiFID II, do MiCA ou de qualquer outra regra. A forma como utiliza os resultados e a avaliação da adequação ou da idoneidade continuam a ser da sua responsabilidade.
Não. Um teste de conhecimentos é um dos elementos da sua avaliação da adequação. Decide que produtos oferece a que clientes e como usa os resultados; o cumprimento continua a ser da sua responsabilidade.
Sim, se o permitir. Define o número de tentativas e as horas de espera entre tentativas, e cada tentativa fica guardada no registo de auditoria com as respetivas respostas.
16: inglês, italiano, francês, alemão, espanhol, português, russo, chinês, japonês, hindi, coreano, turco, indonésio, árabe, vietnamita e polaco.
Esta página contém informação geral e não constitui aconselhamento jurídico. As regras mudam e aplicam-se de forma diferente consoante o país, a licença e o tipo de cliente: consulte os textos oficiais em vigor e as orientações do seu regulador.